2021年度硫酸鈷價格回顧
回顧2021年，硫酸鈷價格在跌宕起伏中呈現(xiàn)大幅上行。據(jù)2021年12月數(shù)據(jù)顯示，SMM硫酸鈷12月的均價為9.6萬元/噸，較1月的6.4萬元/噸實現(xiàn)了49.2%的增幅。對全年的價格按照季度拆分來看：
一季度，硫酸鈷價格一路抬升，并在季度末高位回落。春節(jié)備貨疊加下游三元前驅(qū)體需求增加，硫酸鈷報價上漲。原料方面，非洲疫情加重，節(jié)后南非物流較前期緊張，鈷中間品預期國內(nèi)現(xiàn)貨庫存緊張程度增加，報價大幅上行，拉漲硫酸鈷價格。下游前驅(qū)體及材料企業(yè)擔心一季度鈷原料進口，囤貨需求加強，不少頭部企業(yè)已采購至3月底，鈷鹽廠惜售，硫酸鈷價格一路上漲。直至季度末，逐漸進入采購淡季，且因前期備貨較多，采購意愿較弱，同時因原料到港出現(xiàn)環(huán)增，硫酸鈷價格呈高位回調(diào)。
二季度，硫酸鈷價格總體呈下行態(tài)勢并在季度末趨穩(wěn)。進入二季度采購淡季，下游采購意愿較弱且采購計劃有延后，供方基于原料成本考慮挺價意愿較強，整體市場博弈氛圍濃郁。進入季度末，下游前驅(qū)企業(yè)考慮下半年增量，疊加原料庫存地位，供需雙方博弈逐漸進入尾聲，硫酸鈷上漲之勢蓄力較強。
三季度，硫酸鈷價格呈震蕩之勢。季度伊始，前驅(qū)廠因新增產(chǎn)能投放，對硫酸鈷采購較為積極，但鈷鹽廠基于對原料成本及供應(yīng)方面問題存在一定惜售情緒，價格在上行后逐步趨穩(wěn)。季度中旬，因下游采購進度依舊存在延后，少量低價放貨使價格在小幅下滑后逐步止跌。進入季度下旬，電鈷及中間品庫存低位推動硫酸鈷價格重啟漲勢，但季度末因多地出現(xiàn)限電，下游采購有所推遲，價格重新持穩(wěn)。
四季度，硫酸鈷價格總體呈上行趨勢。受海外電鈷價格及中間品成本帶動，但下游前驅(qū)端采購意愿相對有限，同時因硫酸鈷存在一定金屬溢價，硫酸鈷排產(chǎn)比例增加，硫酸鈷價格也在小幅上調(diào)后呈長期挺價之勢。進入12月，因頭部鈷鹽大廠受疫情限制停產(chǎn)的影響，市場情緒較高，但因前驅(qū)端需求量增幅有限，價格在大幅上行后依舊持穩(wěn)
2021年度硫酸鈷產(chǎn)量回顧
在生產(chǎn)方面，據(jù)SMM調(diào)研統(tǒng)計，截至2021年底中國鈷鹽產(chǎn)能為16.2萬金噸。產(chǎn)量方面，2021年全年預期硫酸鈷產(chǎn)量將達到6.28萬金噸，較2020年實現(xiàn)環(huán)比增長52%。其中，上半年硫酸鈷產(chǎn)量為2.95萬金噸，下半年硫酸鈷產(chǎn)量為3.33萬金噸。分季度來看：
一季度，下游三元前驅(qū)體方面需求出現(xiàn)較大提升，鈷鹽廠對于硫酸鈷的排產(chǎn)占比有所提升。同時，因2月即將進入新年，硫酸鈷廠商在1月出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的集中生產(chǎn)。此外，亦有部分新增鈷鹽產(chǎn)能在一季度進行爬坡，硫酸鈷一季度的整體供應(yīng)量呈“V”型分布。
二季度，在三元前驅(qū)體需求攀升的帶動下，鈷鹽廠對硫酸鈷的排產(chǎn)比例不斷提升，疊加部分廠家的新增鈷鹽產(chǎn)能繼續(xù)爬坡，硫酸鈷產(chǎn)量不斷提升。雖然江西地區(qū)的硫酸鈷開工率在4月短暫地受到環(huán)保督察工作的影響而出現(xiàn)下滑，但在5月完成恢復。同時，進入6月后，部分企業(yè)存在技改將硫酸鎳產(chǎn)線切換至硫酸鈷，對硫酸鈷產(chǎn)量實現(xiàn)進一步推漲。
三季度，因硫酸鈷較氯化鈷依然存在一定的金屬溢價，硫酸鈷仍是鈷鹽廠的生產(chǎn)重心，排產(chǎn)比例得到進一步提升。同時，鈷鹽廠新增產(chǎn)能仍在爬坡，疊加部分三元前驅(qū)體的自用硫酸鈷用量提升，硫酸鈷供應(yīng)量呈上升態(tài)勢。進入9月后，雖有部分廠家收到限電令，但因硫酸鈷本身能耗較小，整體供應(yīng)量僅出現(xiàn)微減。此外，因鈷中間品整體庫存偏緊同時出現(xiàn)部分三元前驅(qū)體企業(yè)對于硫酸鈷采購延后的情況，硫酸鈷產(chǎn)量在季度末出現(xiàn)了小幅下滑。
四季度，硫酸鈷相對氯化鈷的金屬溢價依然存在，硫酸鈷排產(chǎn)比例進一步上調(diào)。同時因前驅(qū)廠家的自用硫酸鈷進一步增量，硫酸鈷供應(yīng)重回上漲趨勢。進入11月后，因原輔料較鈷鹽價格出現(xiàn)倒掛，鈷鹽廠生產(chǎn)持續(xù)承壓，且下游整體采購意愿較弱，硫酸鈷的生產(chǎn)與排產(chǎn)計劃皆趨于謹慎，供應(yīng)量出現(xiàn)微弱下滑。步入12月后，數(shù)碼需求回暖疊加年底備貨，氯化鈷相對貼水情況逐漸緩解，硫酸鈷整體排產(chǎn)比例或出現(xiàn)下滑。同時疊加疫情限制下部分大廠出現(xiàn)停產(chǎn)及個別廠家仍存在限電，硫酸鈷供應(yīng)量或延續(xù)季度中的環(huán)減趨勢。
市場格局方面，2021年中國硫酸鈷TOP5生產(chǎn)商市占率約為50%，較2020年的TOP5市占率減少了10%，TOP5市場集中度呈下降趨勢。主因前驅(qū)方面自供量有所提升，同時部分企業(yè)存在擴產(chǎn)，同時也有廠家對其產(chǎn)線實施技改，將原本的硫酸鎳產(chǎn)線轉(zhuǎn)為硫酸鈷，對TOP5的市占率形成一定壓縮，行業(yè)集中度有所減弱。較2020年，2021年的TOP5生產(chǎn)商略有變化，其中騰遠、中能的市占率分別提升至7%、6%。
未來展望
從原料端來看，經(jīng)過SMM測算，2022年的鈷原料供應(yīng)和需求量分別為20萬金噸與20.8萬金噸，這將形成約為0.9萬金屬噸的原料供需缺口。雖然較2021年的1.7萬金噸的原料供需缺口有所收窄，但鈷原料缺口將會在成本端對硫酸鈷的價格形成一定支撐。
從需求端來看，在新能源汽車領(lǐng)域，由于三元體系持續(xù)性受到磷酸鐵鋰方面的蠶食，未來三元體系的總體增速或出現(xiàn)一定程度的放緩。同時，因鐵鋰方面對5、6系的中低鎳三元的替代作用有所提速，三元方面的高鎳發(fā)展動力也會進一步提升。高鎳滲透率的提升，也會對硫酸鈷的需求增量起到一定限制作用。
從供應(yīng)端來看，部分鈷鹽廠在2022年將有新增產(chǎn)能釋放。如中能、騰遠、三晟等鈷鹽廠家均將在2022年釋放部分新增產(chǎn)能，屆時硫酸鈷的供應(yīng)量或?qū)⑦M一步提升。
總結(jié)來看，未來硫酸鈷或?qū)⑹茉先笨谂c三元體系需求增量的支撐而出現(xiàn)一定上漲空間，但遠期也會因高鎳趨勢的不斷深化而有所放緩。